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期货日报:油脂油料价格不确定性显著增强

来源: 发布日期:2018年11月15日

  记者 张文斐

  在昨日于广州举办的第十三届国际油脂油料大会“2018/2019油脂油料市场发展展望”论坛上,与会嘉宾从油脂油料产业上下游角度分析了市场的不确定因素。总体看来,2018年以来,油脂油料价格不再简单地依赖供给与需求之间的矛盾,中美贸易争端成为影响价格走势的主要因素之一,油脂油料行业迎来最为不确定性时期。

  全球宏观经济环境面临着诸多不确定性因素,后市美豆出口情况也扑朔迷离,美豆种植意向会有什么新的变化?作为美国农场主代表,美国大豆协会董事杜宝德说,从目前的市场情况看,大豆总体种植意向和种植面积不会有较大变化。

  “大豆种植起来比较便宜,随着技术水平的提高,大豆单产增长非常迅速,所以我们的种植收入要比过去高很多。我自家的农产种植计划和去年一样,在这基础上加一点棉花的种植。我们看重的是农作物的赚钱效应,每天都会监测价格,目前我们盈利的区间还比较大,单产不变的情况下一般不会改变种植面积。”他说。

  针对豆油后市的表现,摩麟商贸(上海)有限公司副董事陈岩认为,中国的豆油属于有明确替代品的副产品,未来3—6个月,国内的豆油面临较快的去库存。

  “目前豆油的库存大概是180多万吨,预计到明年的一季度末会下降30多万吨到40多万吨,但是如果受贸易摩擦或者受非洲猪瘟的影响,在较为极端的情况下,这个库存会下降接近100万吨的水平。”他说,这种去库存对基差会形成相对的支撑,但是单边价格还受其他因素影响,走势较为复杂。

  作为压榨企业代表,路易达孚(中国)贸易优先责任公司油脂油料部总经理张岩认为,豆粕基差现在主要关注两点,一是贸易摩擦给市场带来很大的不确定性,二是需求。

  “若贸易摩擦短期得不到解决,11月份大豆库存相对较低,大油厂的库存相对较多,造成压榨的不确定性,同时明年2—3月份基差较高;若是贸易摩擦得以有效解决,供应端美国和巴西产量都会迎来增长,压榨利润较低,同时明年2—3月份基差会相应的缩减。”棕榈油方面,格林食用油有限公司贸易营销总经理李敦煌表示,因为库存非常高,印尼雨水充沛产量好等多重因素,预计目前还没有到底,未来还有下降的空间。

  基于未来养殖需求和饲料需求,广东温氏食品集团股份有限公司采购中心副总经理杨军朋表示,因为前期禽流感造成的去库存,去年下半年存栏下降,虽然价格有所波动,总体禽类有很好的利润,一直维持到现在。

  针对油脂油料在大类资产配置中的机会,永安国富资产管理有限公司高级投资经理陈剑表示,商品市场油脂油料、有色、化工这些板块独立性强,和其他类资产相关性较低,有利于多种资产组合,提升组合效益。

  “今年大部分时候股票市场都是同涨同跌,但是商品市场独立性较强。比如,在利用豆粕对冲风险时,豆粕受汇率影响太大,如果你抛的是进口的品种,你买了油脂油料,也可以把汇率对冲掉。总体来说,合理利用油脂油料期货工具,能够平缓组合波动、降低风险。 ”他说。

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