大连商品交易所

经济日报:“中国版”铁矿石期货增强定价话语权

来源:经济日报发布时间:2013年10月20日

    大商所推出的铁矿石期货是全球第一个采用实物交割的合约,将对探索建立更加公正、客观、透明的铁矿石定价机制,以及帮助钢铁企业管理价格波动风险发挥重要作用
    10月18日,铁矿石期货合约在大连商品交易所正式挂牌交易。由此,我国黑色金属期货品种形成了完整的产业链条,铁矿石、螺纹钢、焦炭、焦煤、线材5个品种涉及上万亿元的资产规模。
    开市首日,铁矿石期货主力1405合约以978元/吨开盘,首笔成交卖方为山东万宝集团,买方为个人客户,盘中最高价984元/吨,最低价962元/吨,以977元/吨收盘,较挂牌基准价960元/吨上涨17元,涨幅1.77%,收盘持仓量达65042手,成交量达300818手,市场整体成交活跃。
    “铁矿石期货是业界广为关注的一个新的期货品种,国外的同行较早推出了铁矿石指数交易、掉期交易方式,而这次大商所推出的铁矿石期货是全球第一个采用实物交割的合约。”大商所党委书记、理事长刘兴强表示,希望通过这种方式,使铁矿石这一国际性大宗商品的定价更能反映客观的供需关系,更能反映商品价格的形成过程,增强这一商品贸易的公开性、透明性。
    目前,大商所铁矿石期货合约交易单位设计为100吨/手,按照铁矿石平均1000元/吨的价格,合约价值在10万元左右。业内人士认为,交易保证金上市初期暂定为合约价值的5%,加上期货公司收取的保证金,交易一手铁矿石期货需要1万元左右,企业参与活跃度可期,而对个人投资者来说,资金门槛也不高。
    全球铁矿石生产巨头——必和必拓公司铁矿石市场部总经理池胜宝表示,“对全球矿产行业来说,中国铁矿石期货的成功上市具有里程碑意义。铁矿石期货不仅能为行业参与者提供避险工具,而且改变了传统的铁矿石大宗散货的定价模式,有利于行业发展。”
    从国际经验来看,机构投资者是期货市场的主要参与者和稳定市场的主导力量,目前我国期货市场机构投资者数量和实力较为薄弱,“预计未来随着时间推移,许多对市场尚不了解、还在观望的投资者也会介入,铁矿石期货市场的参与度将继续提高。”银河期货钢铁事业部张媛说。
    据中国钢铁工业协会统计,今年以来,钢铁原料成本维持高位,企业利润逐月下降。数据显示,从6月初的市场低谷至8月20日左右,螺纹钢期货价格上涨11.67%,但62%品位的铁矿石价格指数上涨28.47%,铁矿石价格涨幅远超钢材价格。
    “一方面,由于钢铁产能增速持续高于需求增速,导致钢材价格持续承压,另一方面,铁矿石价格长期处于高位,且相比于国内钢材价格呈明显的易涨难跌,使得企业在原材料成本控制方面压力较大,利润难以增长。”张媛表示,我国进口矿依存度不断增加,去年达到68%,钢铁价格是20年前的水平,矿价却呈5至6倍的增长,如何构建铁矿石市场的新秩序,成为钢铁行业发展的关键问题。
    尽管我国是全球最大的铁矿石进口和需求国,但在定价权方面却从未占据主动。“当前铁矿石现货市场定价机制的主要问题是,铁矿石供应商相对集中,在市场中占有优势地位,而国内钢厂分散,在市场中缺少议价能力。”中国钢铁工业协会副会长王晓齐说,推出铁矿石期货,将对探索建立更加公正、客观、透明的铁矿石定价机制,以及帮助钢铁企业管理价格波动风险发挥重要作用。
    永安期货总经理施建军认为,在当前铁矿石市场风险加剧的形势下,特别是钢铁行业正处于产能过剩、增长乏力时期,相对过去铁矿石价格长期处于“直线运行”,现行市场更需要一种避险工具。
    铁矿石期货的上市,不仅对铁矿石贸易有重大推动作用,也为企业打开了风险管理之门。“煤焦钢产业链上完备的期货品种分布,为中国钢铁工业发展提供了更多工具,市场套利机会也将更为丰富,5个品种可以有5种单边交易,也可以有26种套利组合方式。”格林期货研发总监李永民表示。

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