大连商品交易所

期货日报:产融结合助力油脂油料行业风险管理

来源:发布时间:2017年11月16日

  记者 姚宜兵
  在寻求金融工具助力油脂油料产业发展方面,金融工具“从产业中来、到产业中去”是记者在第十二届国际油脂油料大会论坛环节听到的最为贴切的一句话。
  党的十九大报告中明确提出,着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系,首次提出了把现代金融融入产业体系中。与会人士认为,商品期货、场外市场和场内期权等衍生品市场作为现代金融创新发展最快、和产业联系最为密切的金融工具,在助力油脂油料产业实现风险管理方面具有得天独厚的优势。
  “油脂油料行业作为国际进口、国内压榨的传统行业,一直面临着利率、汇率以及市场价格等多方面的风险,急需利用不同的金融工具实现风险管理。”黑龙江省大豆协会会长、南华期货副总经理唐启军在论坛上说道。近几年,我国油脂压榨行业为管理市场风险,陆续利用国内外商品期货市场、基差交易和贸易等方式实现风险规避,不断成立金融团队服务于企业发展。但同时也面临着国内金融工具不足、产品不完善的问题。所以要加快金融工具创新,满足市场多样化的金融工具需求,让金融工具融入产业发展中,实现金融和产业共促进、共发展的良好互动局面。
  发展场外市场业务  满足企业个性化需求
  据记者了解,目前,为满足国内油脂油料产业日益增长的风险管理需求,国内期货市场除了上市豆粕期权之外,场外市场业务也在不断创新发展。
  国泰君安风险管理公司总经理魏峰在论坛上表示,和豆粕期权作为场内对冲工具不同,场外期权业务是发生于企业和企业、企业和机构等不同市场主体之间的一对一的衍生品交易行为,是游离于场内期权之外的市场交易行为。场外期权可以满足客户单一的、不同种类的个性化需求,在短短的三四年时间已经获得市场的广泛认可。目前,“保险+期货”业务、OTC业务都已经或多或少利用了场外期权进行风险管理,油脂油料产业的很多产业企业也开始逐步接受和利用场外期权市场,金融创新已经开始深入国内油脂油料产业,助力产业实现风险管理。
  扩大金融主体  为产业提供多层次金融服务
  据期货日报记者了解,为创新金融工具,服务油脂油料产业发展,今年大商所场外期权试点业务首次纳入银行和证券公司,通过扩大金融主体进一步促进实体产业的发展。
  中国民生银行总行期货业务中心副总经理杨雪梅介绍,近几年,银行一直努力和期货公司在融资服务和市场培育方面进行诸多的探索和尝试。当前,客户直接向银行购买场外期权产品,但由于银行还不能直接进入金融衍生品市场进行对冲交易,所以只能通过相关的证券公司等机构实现对冲,证券公司再通过商品期货等场内工具实现风险对冲。银行已经在金融工具创新发展中实现了对产业的支持。
  “十九大报告中提出要金融业回归本源,服务实体经济,加大对实体企业的支持力度。民生银行多年来落实供给侧结构性改革,围绕‘一带一路’等推出各项服务举措,开展普惠金融和金融扶贫,取得了较好的效果。”杨雪梅说,在油脂油料产业方面,民生银行陆续推出了针对大商所商品期货标准仓单融资、质押、汇率、利率以及资产管理等业务,为客户提供了融资管理、投资管理等全方位的金融服务。
  完善期货市场功能  服务产业“基差贸易”
  记者在论坛上了解到,油脂油料产业目前流行的基差贸易中,期货市场起到了非常重要的作用。基差贸易把期货市场的价格发现功能发挥得更为明确,目前在有色金属行业、油脂油料行业应用最为广泛和成熟。例如部分贸易商推出了基差点价之后,即同时购入豆粕期权的牛市套利模型,可以有效地规避市场风险而且不需要新增加保证金,完全利用产品创新来推动贸易环节的业务创新。
  浙江热联中邦供应链服务有限公司玉米事业部负责人姜书斌在论坛上介绍,公司会根据市场发展变化研究基差走势,对价差进行判断。2015年开始向现货进行渗透,和钢厂、通用树脂行业等龙头企业进行合作成立分公司,通过现货开始研究期货,通过对现货的发展变化把握实现价格的风险管理,并且从对价格的变动转变为对价差的关注。通过期货、现货两个行业的融合实现了价格管理,真正实现从产业中来、到产业中去,促进了产业行业协调发展。
  美国福四通集团公司亚洲部主任李小悦针对衍生品市场服务产业发展方面表示,油脂油料行业企业应注意期权市场风险如何界定、如何对风险进行管理、动用多少资金保护现货头寸等方面的实际操作问题,充分利用期权市场的“保险”效应,实现风险管理。同时,场外市场交易方面,场外市场是现货贸易点价的一个非常好的工具,可以在不同月份进行场外交易的点价,针对远期的价格进行点价,从而实现采购的利益最大化。但也要注意到场外市场的市场价格风险要大于场内市场,所以要做好风险对冲的准备。