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期货日报:提升煤焦矿国际市场定价权

来源:期货日报发布时间:2016年11月02日

大商所工业品事业部负责人:提升煤焦矿国际市场定价权

  在25日于青岛召开的“2016煤焦矿产业大会”上,大商所工业品事业部总监陈纬在主题演讲时表示,现货企业利用黑色系期货品种套保的方式正不断创新,尤其是铁矿石期货价格已成为现货市场的重要参考。当前大商所铁矿石期货国际化工作正有条不紊进行。下一步,本着风险可控、平稳运行、逐步放开的思路,交易所将继续实事求是地推进铁矿石期货市场国际化,提升煤焦矿国际市场定价权。
  陈纬说,2016年大商所工业品品种特别是煤焦矿品种交易活跃,大连期货市场已成为全球最大的炉料期货市场,铁矿石、焦炭和焦煤均成为全球交易规模最大且具有中国特色的期货品种,尤其是铁矿石期货,成交量位居全球金属期货第二名。
  据期货日报记者了解,十余年来,中国钢铁产业发展迅速,对全球铁矿石需求数量大幅增加,中国已经一跃成为全球最大的铁矿石进口国和消费国,并位列全球第三大铁矿石生产国。
  FMG作为澳大利亚铁矿石生产企业,年产铁矿石近1.7亿吨,其商务发展总监庄彬俊在大会上表示,FMG占中国进口铁矿石总量的17%,当前全球铁矿石市场港口库存维持稳定,铁矿石供需趋于平衡,全球70%的铁矿石贸易量流向中国。
  而在此市场格局下,打破长协议价的全球铁矿石市场定价中心却尚未完全形成,目前国际铁矿石定价以普氏指数作为主要参考,国内市场定价则参考普氏指数和大商所铁矿石价格指数。
  陈纬表示,大商所黑色系产品期现价格良性互动,期货价格已成为现货市场的重要参考。铁矿石、焦炭和焦煤期现价格相关性分别达0.99、0.98和0.96。铁矿石期货与普氏指数互相引导,普氏指数引导铁矿石期货下一日开盘价,铁矿石期货当日收盘价引导普氏指数,期货价格已对普氏指数产生实质影响。据调查,85%的国内客户参考铁矿石期货开展现货贸易,境外客户普遍参考境内铁矿石期货交易境外相关衍生品交易。
  当前,由于铁矿石期货市场参与者主要局限于国内,所形成的价格对国际市场的辐射力和影响力还不够。在国际定价中心尚未形成之时,中国版的铁矿石期货国际化具有必要性。
  陈纬表示,铁矿石期货国际化后,境内企业能以更低的成本参与市场,境外产业客户和投资机构的参与可以进一步完善市场结构,又因铁矿石期货以人民币计价,境内企业也可避免由于使用外汇结算而带来的外汇波动风险。市场将有一个公开、公平、合理的交易价格和有效的避险工具,尤其在当前去库存背景下,部分产业客户的核心库存已由近2个月的高位降至不足半个月,价格刚性增加,价格波动风险加大,企业对于避险衍生品的需求增加。
  他说,铁矿石期货是一个已经运行的市场,在国际化过程中,需要重点解决的问题是在引入国际参与者过程中和在清算、风控、交割等方面,如何与现有市场平稳衔接。“风险可控、平稳运行、逐步放开,实事求是地推进铁矿石期货市场国际化”是工作的基本思路。
  在铁矿石国际化方案总体安排方面,他表示,交易所将在证监会的统一部署下,立足现有平台,有序开展国际化交易。在参与方式上,境外交易者可以直接通过境内期货公司或通过境外经纪机构委托境内期货公司两种方式;外币资金进出和账户开立方面遵从央行和外管局相关政策,可以使用境外人民币和美元作为保证金,每天根据实际盈亏,由境内会员进行结售汇;境外交易者通过保税交割完成实物交收。
  部分与会市场人士认为,铁矿石期货市场国际化后,将由局域性变为全球性市场,境内外衍生品市场间联动性将更强,跨市场交易将更为便利,同时保税交割将使境内外现货市场更为统一。届时,铁矿石市场定价将更为公平透明,行业发展将更趋平稳、有序。
  此外,铁矿石期货国际化也能为其他品种国际化做铺垫。“中国焦炭进口量全球领先,焦煤出口量占全球贸易量一半,焦煤、焦炭期货也具备国际化条件。”陈纬表示。