大连商品交易所

        

大连商品交易所工业品事业部总监 陈伟

来源:发布时间:2018年06月27日

  陈纬:非常高兴来参加会议。回顾10年来我们举办了11届塑料产业大会,这10年是塑料期货品种飞速发展的十年,这个发展也是大家给予我们的支持和帮助,我们每次通过这个会议,来听取大家的意见。同时,也把我们过去做的工作给大家做的汇报,以及未来一段时间我们将要施行的市场举措,跟大家做一个汇报。

  我的汇报分三个部分:第一部分,简单介绍一下塑料期货品种这一年以来的基本运行情况;第二部分,介绍一下目前我们面临的机遇与挑战;第三部分,重点介绍塑料市场下一步发展的新举措。

  第一部分,从整个市场的表现情况来看,有几个方面的情况:一是从成交量情况来看,LLDPE、PVC成交量回落,PVC成交量增长,PVC的情况主要是得益于品牌交割制度的实施。2017年成交量3990万手,比上年增加247%。这是前几年的制度创新,在2017年的市场得到了验证;从持仓情况来看,和成交情况有一个相似的情况,持仓量上PVC有56%的增长,LLDPE和PP保持稳定,实际上PP持仓量同比减少,我们认为这种减少与这几年市场特别是PP有一个价格变化比较大的过程。在交易所稳定市场的前提下,采取了市场化的手段,从增加保障金、提高交易手续费等方面有效地降低了投机氛围,从而导致这两个品种成交和持仓都有比较大的下降。当然,PVC比上一年增长,成交量增长247%,持仓量增长56%,这是成交、持仓的情况。交割的情况,PVC和LLDPE增加,PP减少,PVC2017年交割量接近6万手,增长15%,这是三个品种成交、持仓及交割情况的统计。从产业情况来看,产业客户创造新高,2017年达到历史新高7953户产业客户参与到市场里面来,交易量占比达到23.6%,持仓占比达到47.7%。

  一些产业客户表示,现在做现货贸易时采用基差贸易的比例已经占到70%以上。这说明我们市场的价格,已经得到了行业的认可和使用。在这种方面,也是我们这个市场功能体现的特别重要一个方面。

  从交割服务的设施来看,交割库也拓展到30家,包括华北、华东、华南、西南,特别是西南地区,去年西南的交割仓已经开始运作,这是服务设施的情况。

  这几年PVC市场的增长或者是PVC市场的发展,主要得益于品牌交割的实施。我们在2017年增加了2家交割注册品牌,一个是内蒙古鄂尔多斯,一个是唐山三友,这两家交割品牌,成为我们的注册点。这张图表示的是从2013年一直到2018年PVC整个市场成交量、持仓量变化的情况,可以明显看出来,从2017年以后,这个市场的成交量和持仓量大幅增长,这也与品牌交割持续的时间比较对应。另一方面,我们还要看PVC市场功能发挥的情况,当然其他的品种发挥的情况都非常好。PVC在2014年、2015年套保效率包括期现价格关系都不是特别理想。2017年套期保值效率达到了88%,期现价格相关度达到65%,我们认为这些都与实行注册品牌制度有很大的关联性。

  另外,交易所这几年也着力做了很多培育市场的工作。

  交易所要往多元开放的市场体系发展,我们也着力推进交易所场外市场的建设。这里我们有很多成功的案例,通过企业、银行和期货公司的参与,利用期货的工具,将风险转移到期货市场,在这里面的每个环节都有它各自的角色,通过这样的闭环运作,使得企业利用市场的效率得到了很大的提高。这是第一部分的情况。

  第二部分,我们面临的机遇和挑战。核心的因素,祝主任和张博士都介绍了,其实我认为下一步市场对我们的冲击主要来源于贸易战的影响,如果能够有比较平稳的结果,通过谈判来解决,这对我们的市场也有影响。如果不能解决的,还要继续以贸易战的方式进展下去,对市场也会有影响。

  第三部分,主要是想介绍一下交易所下一步在塑料产品的市场上有哪些创新的举措或者是发展的规划。

  首先,不断推进活跃制度的优化,进一步降低产业套保的成本

  第一,优化PVC期货交割品牌制度。我们现在有十几家注册品牌,包括一个免检的品牌。我们将动态地调整品牌,不是说品牌成为注册品牌以后,就是永远在我们的注册品牌里面,我们会有一些市场化的手段,比如说每年会委托检验机构对注册品牌的产品在市场上的情况进行检验,检验结果作为我们是否保留注册品牌的重要依据,建立动态调整的机制;二是注册品牌里面原来有一个免检品牌,经过两年以来的运行,免检品牌制度相对比较成熟,所以我们要适当扩大免检品牌的范围。时间可能会很快,我们会公布新一期的免检品牌情况,这是优化PVC交割品牌制度。

  第二,既然我们在PVC上注册品牌,对市场成本的降低和市场的活跃有很大的作用,我们也考虑把注册品牌制度PE和PP上。我们现在准备在PP和PE直接实行免检。比如说在PP上,煤化工的产品应该也得到了认可,我们把煤制的品牌直接授予免检品牌,直接跨过注册品牌的路径到免检,我们认为这个制度可行。同时,我们原来设计的注册品牌制度需要经过企业同意我们才能够把它设为注册品牌或者是免检品牌,下一步我们会考虑跳过这个过程,交易所单方来认定哪些品牌是我们的交割品牌,这是我们为了把免检品牌或者是交割品牌推广到PE和PP产品上的想法。

  第三,注册品牌和免检品牌。针对塑料产品贸易上的特征,我们认为现在有很多大型的贸易商也具备对它注册产品质量负责的能力,所以我们也会考虑试行贸易商免检制度。比如说我们核定三家作为试点,可能是两家的贸易商,通过我们认可的贸易商注册的品牌,我们也可以实行免检。

  以上种种制度的想法或者创新,最终的目的其实都是为了降低企业参与市场的成本,有效地提高市场效率。这是第一。

  第二个方面,我们会不断推进合约制度的优化,进一步降低产业套保成本。这里有几个方面的工作:1、会顺应现货贸易格局的变化,来增加交割区域。比如说在华北地区,把北京作为交割区域,这个论证正在紧锣密鼓地做;2、我们在尝试搞交割方式创新,贸易商厂库在中国期货制度上,第一个是在铁矿石品种上实施的。2004年,我们是在豆粕品种,以豆粕加工厂或者是压榨厂来设置厂库制度。在2013年铁矿石上市以后,我们在铁矿石上做了贸易商厂库制度,贸易商也可以作为我们出具仓单的点,当时设计了2家,后来在2017年又增加了约10家,现在一共有约13家的贸易商厂库,在铁矿石上运行。从运行效果来看和交割量来看,贸易商厂库大约占到三分之一的交割量,这个制度基本上比较成熟。所以,我们可能会考虑把贸易商厂库的制度嫁接到塑料产品上,这是我们要做的制度上的创新。当然,这个创新对目前整个交易体系冲击比较大,目前我们在塑料的品牌当中没有厂库制度,所以我们要不断完善目前的规则体系。

  第三个方面要做的工作是促进合约连续、近月活跃。现货交易是每年每一天都会发生交易,都想用期货市场价格作为定价依据,都想用基差定价的方式来进行。但是,你只有1月份、5月份和9月份的活跃,能够给市场提供价格参考。所以,大家可能会看到豆粕包括铁矿石近月活跃的连续性,已经有了较大变化。当然我们是通过期货做市商和现货做市商等等各种渠道、各种方法来做的尝试。从目前的情况来看,我们相信通过我们的努力,我们能把这个事做成。所以我们现在想把在其他品种上已经尝试的想法或者是做法,也移植到塑料产品上。目标是为了让期货市场为现货企业服务、为产业服务的口号,扎扎实实地落到我们的实际成果当中去。

  第三个方面,我们也要不断地优化和升级场外市场的建设。期货市场需要一个多层次的市场体系,为产业提供综合性的工具,才是这个市场正常发育的形态或者是状态。所以,交易所也致力于不断推进场外市场的建设,包括开发更多的指数产品、推出优化目前交易清算平台、鼓励和推广点价贸易、场外期权的试点,我们每年都有很多的试点案例,还有推广场外服务。这些措施都是在有了期货市场的前提下,如何更好利用期货市场,用哪些工具更贴切地服务产业,我们做了努力和尝试。我们希望通过这样的方法,能把整个行业生态和环境的建设,建设得更为完整,这是我们对现有品种,要做三个方面的工作,来提高我们为市场服务和产生的效果。

  第四个方面是下一步产品的规划。期货市场既然是对行业发展有效果的工具,那能不能推广到其他更多的产品上?我们当时跟一个比较大型的企业聊天的时候,他们就说你只有一个产品,我们不会用,因为我们这个企业有很多自己的财务核算制度及自己的记账系统,我不会因为你一个品种有了期货,我们就把整个财务系统或者是风控系统做一个变化。所以,其实推出系列化的产品,是我们为了行业发展,能够尽快接受期货工具,也是一个手段。所以下一步是乙二醇品种的上市,会尽快往前推进,包括苯乙烯和纯苯等上游原料也在我们的研究里面,当然现在还有聚酯相关的高密度、低密度,也在我们考虑的范围内。新品种会分步、分期、分批来上市,我们会持续不断地努力。

  我通过20多分钟的时间,给大家介绍了交易所未来的发展设想以及品种上市的情况。我刚刚讲了我们很多的创新想法,如果大家对我们有任何的要求,都可以与我们及时沟通。感谢大家!