大连商品交易所

        

期货日报:金融工具助力LPG企业管理风险

来源:发布时间:2020年06月19日

  记者 姚宜兵

  6月18日,大连商品交易所(下称大商所)与中国石油和化学工业联合会共同在线上举办2020中国化工产业(期货)大会。期货日报记者从会上了解到,LPG期货作为大商所今年上市的首个石油化工品种,自上市以来,即引起市场多方关注,已经成为产业企业管理市场风险的有力金融利器。

  “LPG期货上市之后,行业企业可以从套期保值、基差套利以及加工费套利等多方面进行风险管理。”浙江物产化工集团有限公司业务总监陈寅帅在发言中表示。

  据了解,大商所LPG期货贴近现货市场运行格局,以广东省作为交割基准地,同时将交割区域延伸至华东、华南和华北,通过设置一定的地区升贴水,来为现货产业利用期货市场进行服务。

  大商所相关数据显示,LPG期货上市以来,日均成交44.9万手,是同期CME最活跃合约现货量的13.9倍,是新加坡掉期市场现货量的16.6倍,成为全球最大的LPG期货交易市场。LPG期货日均持仓量在7.5万手。此外,LPG单位客户日均成交15.3万手,日均成交占比17%;LPG单位客户日均持仓4.1万手,日均持仓占比27.3%。

  我国LPG行业发展趋势

  “2000—2018年,我国城镇燃气行业一直处于高速发展阶段,只是在2014—2015年受提价影响有所下降,在6%—8%,但年均增长率保持了15%的水平。”中国城市燃气协会理事长助理迟国敬在主题演讲中说。

  据期货日报记者了解,2019年我国天然气供应量为3067亿M3,约占全球39500亿M3的7.78%。其中,进口量约为1330亿M3,进口依存度约为44%。另外,LPG供应量约为5800万吨,约占全球3亿吨的18.33%。其中,进口量约为2000万吨,进口依存度接近40℅,我国是世界第一大进口国。

  “20世纪90年代,LPG发展成为城镇燃气的主要气源,价格随之进入市场化竞争阶段。进入21世纪,我国城镇用气开始LPG与天然气协同发展。目前,在城市中心区居民用气开始被天然气替代的市场格局下,LPG市场转向城乡接合部和广大农村地区。同时,作为商业和化工原料的LPG,使用量也急剧增加。”迟国敬说。

  在当天下午的论坛环节,迟国敬进一步介绍,当前,LPG供应方式灵活多样、标准体系完善、设施水平提高、储运设施充足且遍布全国各地、抗灾能力突出等多项优势,已经促使LPG成为我国居民用气不可或缺的一部分,未来,包括气田、油田、炼油厂和煤化工厂等需求的增加,LPG需求可与天然气需求长期并存。

  迟国敬认为,下一步,我国LPG行业可充分采用现代技术和产品,保障本质安全。以各大龙头企业为核心,统一协调商业采购模式,利用期货的优势,形成在国际上有话语权的采购联合体。同时,不断拓宽供气领域和供应品种,大力推进LPG小型储罐供气方式,进一步促进LPG在农业、商业、工业、燃气热泵、燃料电池等领域的应用。

  全球LPG贸易格局

  “2019年,我国LPG供应总量为6280万吨。其中,国产4330万吨,净进口1960万吨。”中国燃气控股有限公司LPG事业部副总经理卢平浪在当天的论坛上介绍,其中,燃烧需求2350万吨,炼厂自用1710万吨,车用50万吨,化工使用2170 万吨。燃烧消费和化工消费占主流。燃烧消费近几年增幅放缓,化工消费则快速增长。另外,我国LPG进口量逐渐增加,2019年总进口量为2086万吨,除了转口130万吨,净进口1956万吨。

  “2019年,全球LPG供应量为30971万吨,需求量为30898万吨。远东、欧洲和南美是全球主要的LPG进口地,而中东、北美是主要的出口地。”卢平浪说。

  衍生品为企业经营保驾护航

  期货日报记者从会上了解到,LPG在助力产业企业管理市场风险方面具有重要意义。

  “产业企业除利用LPG期货进行套期保值、基差套利外,还通过期权等新型金融衍生品工具进行风险管理。”浙商期货有限公司董事长胡军在主题演讲时介绍,当前,期货公司等机构可以在LPG产业链条上进行市场培训,辅助产业企业学会利用期货等衍生品工具。

  在当天下午的LPG论坛上,浙江景诚实业有限公司能化总经理檀文兵认为,LPG期货刚上市不久,目前市场参与还以探索为主,但懂得现货上下游产业的企业可以利用期货、期权等金融工具来为实体经营服务。所以,产业企业可以通过利用期现价差、品种价差以及区域价差等多种形式来服务企业发展。

  实际上,在大商所上市LPG期货之前,作为LPG重要需求企业的万华化学(烟台)石化有限公司,已经深度参与了国际LPG期货市场。公司副总经理梁滨在论坛环节表示,大商所上市LPG之前,他们每个月在国际市场的参与量都有8万—10万吨,待国内LPG上市,基本上百分之百进行套期保值。就是说,企业在海外点完价后,通过大商所LPG进行套期保值,进而规避市场价格大幅波动造成的经营损失。

  在金融工具服务产业发展方面,浙江四邦实业有限公司总经理陈宇峰表示,作为化工企业,在考虑升贴水的情况下,可以通过期货市场对LPG进行采购或者销售,进行库存管理。此外,在把LPG原料加工成终端产品之后,也可以利用PP等化工期货品种对产品进行保值,从而实现企业从上游到下游的全产业链的闭环管理。

  论坛最后,上述嘉宾还围绕LPG期货和期权的应用进行了介绍和分析,尤其是在当前国际原油市场价格大幅波动的环境下,行业企业合理利用LPG期货和期权等金融衍生品,对企业稳定运营更具积极意义。