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期货日报:“小农户牵手大市场”系列报道之四——用金融“护体”产业脱贫 增强持续“造血”功能

来源:发布时间:2019年04月23日

  精准扶贫,产业是“根”。位于辽源地区的东辽县是吉林省鸡蛋主产区之一,那里的产业扶贫以蛋鸡养殖为主,但在运行中却面临诸多风险和问题。于2016年开展的“存栏720万只蛋鸡标准化养殖”扶贫项目急需金融手段防范化解价格风险及贫困户收入风险。2018年,在大商所的支持下,永安期货联合吉林金翼蛋品有限公司、吉林众联农业发展有限公司,并创新性地引入下游需求企业——福建盼盼食品有限公司(下称福建盼盼),开展了“场外期权+含权贸易+产业扶贫”风险管理创新试点,取得了良好成效,使扶贫中持续“造血”功能得到了保障。

  产业是“根”  金融“护体”

  4月中旬的吉林,气温刚开始转暖,空气中还有一丝凉意。期货日报记者跟随调研团来到位于辽源市东辽县的吉林金翼蛋品有限公司(下称吉林金翼),作为吉林省产业化龙头企业,吉林金翼的主营业务是鸡蛋深加工。经过十几年的发展,吉林金翼已经成为亚洲最大的蛋粉加工企业,年加工鲜蛋达15万吨,养殖蛋鸡500万只。记者参观了其总部及下属的一个养殖场,现代化的厂房和标准化的流程都给记者留下了深刻的印象。与传统的四层呈梯形的养殖鸡舍不同,吉林金翼的养殖场全部采用统一规划的八层鸡舍,设备十分先进。

  事实上,吉林金翼所在的辽源地区是吉林省鸡蛋主产区之一。与大型现代化、标准化的蛋鸡养殖企业不同,在这里“小规模,大群体”的小散户养殖模式仍未改变。近年来,受环保因素影响,加之前期饲料价格不断上涨,养殖成本增加,小散户养殖压力巨大。产业化程度低、产业链条短、跟风严重,使得鸡蛋价格大幅波动,蛋农的养殖利润难以稳定。根据监测数据,近三年蛋鸡养殖利润虽逐年小幅增加,但总体来看仍处在盈亏平衡点附近,年内养殖利润在-40元/只到60元/只之间,波动较大。

  为了发挥龙头企业的带头作用,更好地帮助当地贫困户脱贫,当地政府经过深思熟虑,决定以产业化的模式进行精准扶贫,与吉林金翼共同出资建立了吉林众联农业发展有限公司(下称吉林众联)。该公司于2016年投资建设了“存栏720万只蛋鸡标准化养殖”的扶贫项目,在东辽县区域内共规划建设7座蛋鸡养殖场,并对其进行经营管理。

  其中,东辽老营蛋鸡养殖专业合作社(下称老营合作社)就是吉林众联农业一期建设项目下属的3个蛋鸡养殖专业合作社之一。2018年,吉林众联与老营合作社继续签订经营管理合同,将投资收益采取保底和股份分红方式发放至3049户5639人手中,保障贫困户利益。

  “吉林众联从注册成立至今,三年来运行情况非常好。公司在2016—2018年间分别拿出约340万元、350万元、360万元,通过分红的方式发放到贫困户的手中。”吉林众联相关负责人告诉记者。据了解,该扶贫项目在刚刚成立时建档立卡的贫困户有7409户13708人,三年来,在多方助力下,辽源东辽县2017年年底建档立卡贫困人口数量已降至3049户5639人,贫困户收入明显增加,产业脱贫效果显著。

  精准扶贫,产业是“根”。东辽县产业扶贫虽是以蛋鸡养殖为主,但同样面临着蛋鸡产业中诸多风险与问题。

  鸡蛋市场波动较大,现货价格在短时间内出现急涨急跌的情况时有发生,吉林众联与老营合作社签订的是保底收购合同,也就是说,无论市场涨跌都要以约定的保底价格收购合作社蛋农的鸡蛋。“如果市场涨价了,吉林金翼随行就市收蛋,这对企业的生产经营不会产生影响。但如果市场价格下跌,吉林金翼还是要以较高的保底价格收购农户的鸡蛋,这样吉林金翼就会面临较大的市场风险。”永安期货长春分公司总经理金东升说。

  为了使脱贫项目中持续“造血”功能得到保障,“存栏720万只蛋鸡标准化养殖”急需使用金融手段“护体”,以防范化解价格风险,保障贫困户的收入。

  南北融合  产销对接

  作为产业链上游的鸡蛋供应方,老营合作社将符合食品精加工质量要求的鲜鸡蛋销售给福建盼盼,采用“市场价”定价方式,同时与吉林金翼签订鲜鸡蛋“保成本”订单合同。

  该订单模式虽保障了老营合作社的销售渠道,但在市场价格下跌时老营合作社销售收入会减少,而价格上涨后老营合作社又无法准确把握卖蛋最佳时机,不能保障贫困户获得稳定的利润。

  如何运用金融手段为该产业脱贫项目“护体”呢?经过几方多次探讨,决定利用场外期权工具对原有贸易模式进行优化。

  据永安期货相关负责人介绍,老营合作社通过永安资本购买看跌价差期权,对未销售鸡蛋、即将产出鸡蛋进行库存保值,锁定养殖利润,增加养殖户脱贫信心。

  福建盼盼对鲜蛋品种要求极高,在本项目中作为需求企业与老营合作社签订鲜蛋购销协议。在永安期货的配合下,福建盼盼优化传统贸易模式,采用含权贸易的方式采购老营合作社鸡蛋,即为老营合作社附赠一份看涨期权,当老营合作社销售给福建盼盼鸡蛋后,在一定周期内若市场价格上涨,老营合作社可进行二次点价,获得价格上涨部分的红利,以此提高老营合作社鲜蛋销售积极性,为贫困户获得稳定收益提供保障。而后,永安期货通过期货市场复制场外期权进行风险对冲。

  事实上,早在2017年,这一利用场外期权助力当地产业扶贫的项目就落地了。但相较于2017年,项目的创新点在于引入了下游需求方,使用金融手段让上下游经营主体进行了产融结合,延长了产业链。

  “在该项目设计之初,我们就想到了南北的产融衔接,即将北方的原材料供应方和南方原材料的消费需求方对接起来,根据双方不同的风险需求设计有针对性的风险管理模式,这是今年的重要创新。”金东升对期货日报记者说。

  2018年,吉林金翼、吉林众联、福建盼盼齐心携手开展了“场外期权+含权贸易+产业扶贫”风险管理创新试点,保障了老营合作社100万只的存栏蛋鸡、折合鸡蛋现货量6000吨的销售,以及建档立卡贫困户3049户5639人的利益。值得一提的是,试点项目的开展经历了中美贸易摩擦、环保政策、非洲猪瘟等多重考验,最终成功获得了62.7万元的项目理赔。

  据了解,该项目由吉林金翼和福建盼盼分别平摊承担10%权利金,共计18.6万元,永安期货补贴剩余80%权利金。通过场外期权保障,老营合作社共获得理赔62.8万元。

  具体来看,该项目分两个周期进行。第一周期是2018年10月至11月。当时,受环保政策影响,不符合环保要求的养殖户逐步退出市场,蛋鸡存栏处于历史低位。此外,非洲猪瘟疫情持续发酵,鸡蛋作为蛋白替代,需求得到提振。其间,鸡蛋期现货价格持续上涨,后期小幅回调。永安期货的场外期权于2018年10月26日入场交易,期价振荡上涨,老营合作社看涨期权于临近到期日的11月20日行权,获得24.16万元赔付。11月21日,期货价格冲高后回落,考虑到时间价值剩余不多,老营合作社看跌期权选择平仓,获得9.36万元赔付。

  第二周期是2018年11月至12月。受中美贸易摩擦缓和影响,饲料原料豆粕、玉米价格均出现大幅回调,蛋鸡养殖成本下降,同时在产蛋鸡存栏小幅增加,下游承接力度有限,鸡蛋期现价格均出现下调。场外期权于2018年11月23日下单,其间期货价格快速下跌后陷入振荡,老营合作社看跌价差期权于12月18日行权,获得29.28万元赔付,有效弥补了鸡蛋现货价格下跌带来的损失,保障了贫困户收益;看涨期权自动到期,放弃行权。

  不断探索  坚持创新

  通过此次试点项目,贫困户的利益得到进一步保障,产业扶贫的“造血”功能得以持续。永安期货作为桥梁,连接老营合作社,蛋品深加工、食品精加工企业,多方合力打造的期货市场扶贫新模式,切实解决了产业扶贫当中库存、销售、价格等诸多问题,合作社获得了稳定经营保障,贫困户收入显著提高。毫无疑问,该项目中金融市场长效扶贫机制的可复制性、可持续性在全国范围的“三农”服务方面也具有积极的示范效应。

  “通过灵活利用场外期权,不仅有效对冲了老营合作社鸡蛋销售价格下跌风险,还获得了蛋价上涨的盈利,增加了贫困户脱贫摘帽的信心与希望,提升了产业扶贫生命力。”永安期货相关负责人深有体会地说。

  此外,本次场外试点项目也成为福建盼盼认识衍生品工具并与期货市场深度连接的枢纽,在满足其东北优质蛋源需求的同时,为其原有传统原材料采购提供了重要转型思路,福建盼盼对期货等衍生品市场的认识也在不断提高,风险管理积极性及主动性大幅增强。

  充分运用大商所的“农民收入保障计划试点”模式,不仅能够促进南北融合、产销对接,对打赢脱贫攻坚战、实施乡村振兴战略、推进实施新一轮东北振兴战略也将发挥重要作用。

  鸡蛋是我国菜篮子工程中的必不可少的主要农产品。当前,专业化家庭养殖和中小规模养殖仍然是我国蛋鸡养殖的主要形式,行业风险管控能力处在较低水平,面对鸡蛋价格大幅度波动风险,他们束手无策。鸡蛋价格较高时,养殖者能获得良好的收益,但鸡蛋价格处于低谷时,养殖户又会遭受巨大损失,所以蛋鸡产业急需一种金融产品能够满足他们的需要,帮助他们管控可能产生的风险。

  “由于场外期权能够满足养殖户风险管理的需求,随着蛋鸡养殖产业不断规模化、集约化、标准化发展,养殖企业对场外期权的参与度必然会大幅增加。”金东升表示。

  通过总结2017—2018年实施该项目的经验,金东升提出了自己对下一步试点工作的想法:

  一是拓展蛋鸡行业场外期权业务试点规模,提高全国覆盖范围。

  二是根据蛋鸡周期以及季节性特点,延长试点保值周期,以便于合作社自主选择符合其保值需求的时间段。

  三是提高场外期权产品设计个性化,结合鸡蛋期货价格波动特点,为合作社提供更为灵活的了结方式。

  四是加大期货市场培育力度,提高蛋鸡行业风险管理能力。

  从项目的设想到落地,永安期货在其中扮演着重要的角色。“我们一直想转型做衍生品综合服务商,主要是通过帮助更多企业利用期货、期权及其他衍生品工具来逐步实现。”金东升说,通过深入服务上下游企业,永安期货更深入了解了现货市场情况,这也将促进期货公司自身的业务发展。

  服务实体经济,期货市场一直在路上。金东升告诉期货日报记者,近两年明显感觉到实体企业对期货市场的认识有了非常大的改善,参与的热情也明显提高。“另外,从参与的广度来看,原来参与期货市场的只是涉农主体和期货公司,现在银行、保险公司、证券公司及担保公司等各方金融机构都来找我们,提出合作意向。也就是说,期货虽为小众市场,但其服务实体经济的功能,正得到越来越多的产业企业和经营机构的认可。”

  历经多年的发展,期货市场服务实体经济、助力“三农”发展的脚步越迈越大。毫无疑问,在各方主体都参与进来以后,创新的空间就会更大,机会也将更多。