期权问答

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提问期权问答

2014-10-101.期权头寸如何了结?

期权合约了结方式为平仓、行权和放弃。 平仓是指客户买入或者卖出与其所持合约的品种、数量、月份、类型和行权价格相同但交易方向相反的合约,了结期权持仓的方式。 行权是指期权买方行使权利而使期权合约转换成期货合约的期权合约了结方式。 放弃是指期权合约到期,买方未申请行使权利的期权合约了结方式。

2014-10-102.如何理解卖出看跌期权?

卖出看跌期权对于期权的卖方来说,若后市下跌,当标的物价格降至行权价格之下时,期权的买方则会行权,相应地期权的卖方会产生亏损,其最大亏损为行权价格减去期权权利金。反之,若后市上涨,标的物价格高于行权价,看跌期权买方则不会行权,这时看跌期权卖方获得最大收益,等于期权的权利金。

2014-10-103.如何理解卖出看涨期权?

卖出看涨期权对于期权的卖方来说,若后市看涨,当标的物价格升至行权价格之上时,期权的买方则会行权,买方的盈利即是期权卖方的亏损,标的物价格越高,对于期权的卖方越不利。反之,若后市下跌,向有利于看涨期权卖方的方向运动,标的物价格位于行权价格之下,看涨期权的买方则会放弃行权,此时卖方获得最大收益,即为期权权利金。

2014-10-104.如何理解买进看跌期权?

买进看跌期权对于期权的买方来说,若后市下跌,当标的物价格降至行权价格之下时,买方仍可以以行权价格卖出,从而获利,标的物下跌幅度越大,对于期权买方越有利。当标的物价格降至为零时,期权买方获得最大盈利,其为行权价格与期权权利金之差。若标的物价格上涨,高过行权价格,则期权买方会放弃行权,最大损失为期初付出的权利金。

2014-10-105.如何理解买进看涨期权?

买进看涨期权对于期权的买方来说,若后市上涨,当标的物价格升至行权价格之上时,买方仍可以按照期权合约规定的行权价格以低价买入标的资产,标的物上涨幅度越大,对于期权买方越有利。而即使标的物价格向不利方向变化,期权买方的损失也是有限的,买方可以放弃行权,最大损失为期初付出的权利金。

2014-10-106.什么是期权的内在价值和时间价值?

期权的价格主要由两部分组成,一部分是内在价值,另一部分是时间价值。内在价值指的是期权买方立即行权时所能获得的收益,衡量的是期权实值的程度,因此,只有实值期权才有内在价值,平值期权和虚值期权都没有内在价值。时间价值又称外在价值,指的是期权买方所付出的权利金高出内在价值的部分,其数值上等于期权的价格减去内在价值。

2014-10-107.什么是实值期权、平值期权和虚值期权?

根据期权合约行权价格与标的期货合约价格之间的关系,可将期权合约分为平值期权、实值期权和虚值期权。 平值期权是指行权价格等于标的期货合约价格的期权合约。实值期权是指看涨期权(看跌期权)的行权价格低于(高于)标的期货合约价格的期权合约。虚值期权是指看涨期权(看跌期权)的行权价格高于(低于)标的期货合约价格的期权合约。 看涨期权:行权价格〉标的物价格 虚值期权、行权价格〈标的物价格 实值期权、行权价格=标的物价格 平值期权。 看跌期权:行权价格〉标的物价格 实值期权、行权价格〈标的物价格 虚值期权、行权价格=标的物价格 平值期权。

2014-10-108.什么是行权价格和行权价格间距?

行权价格是指由期权合约规定的,买方有权在将来某一时间买入或者卖出标的期货合约的价格。行权价格间距是指具有相同标的期货合约的同一类型期权合约,相邻两个行权价格之间的差。行权价格是行权价格间距的整数倍。

2014-10-109.什么是权利金?

权利金是期权买方为获得期权行权权利所付给期权卖方的资金。

2014-10-1010.什么是美式期权和欧式期权?

美式期权是指买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利的期权;欧式期权是指买方只可在合约到期日当天行使权利的期权。

2014-10-1011.什么是期权的行权?

行权是指期权买方行使权力而使期权合约转换成期货合约的期权合约了结方式。

2014-10-1012.什么是看涨期权和看跌期权?

看涨期权,是指期权的买方在期权合约规定的时间按照合约规定的行权价格从期权的卖方手中买进一定数量标的物的权利;看跌期权,是指期权的买方在期权合约规定的时间按照合约规定的行权价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利。一般情况下,期权买方预期后市上涨则会买入看涨期权,预期后市下跌则会买入看跌期权。

2014-10-1013.期权的发展和现状如何?

自18世纪起,场外期权交易开始在欧美国家出现,这个阶段的期权交易主要以农产品期权为主。20世纪上半叶,美国为保护农户利益,避免期权交易被投机者滥用,相继禁止了场内农产品期权交易和期货期权交易,并加强了对期权交易的监管。1973年,芝加哥期权交易所成立,标志着现代期权市场的诞生。1984年,美国国会解除了1936年颁布的期权禁令,重新允许农产品期权在交易所进行交易。目前,期权交易涉及大宗商品、股票、债券、股指、外汇等众多品种。近十几年来,期权交易量超越期货交易量已成常态。

2014-10-1014.期权的起源?

关于期权的起源有多种说法,其中最具代表性的两种说法分别是圣经故事中对于期权交易的记载以及《政治学》一书中萨勒斯预定榨油机的故事。《圣经·创世纪》中提到,早在公元前1700年,雅各布与其雇主拉班签订了一个契约,约定雅各布为拉班工作7年,便可以得到同拉班的女儿结婚的准许。这个契约类似于一个期权,“权利金”来自雅各布付出的七年劳动,换取了与雇主女儿结婚的权利。此外,亚里士多德的《政治学》一书中也有关于古希腊哲学家萨勒斯运用天文知识,预测橄榄会在来年春季丰收,进而提前在冬季低价预定榨油机而获得丰厚收入的记载。